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行情兌現 三月汽車板塊寄望年報業績
2011-03-11 08:06:00 來源:汽車_騰訊網 作者: 【 】 瀏覽:66989次 評論:0

春節過后汽車整體市場強勁反彈,汽車及零部件板塊也走出一波強勁的行情,遠遠跑贏大盤。3月下旬汽車類公司將陸續公布年報,良好業績有望支撐板塊繼續走強

■渤海證券 齊艷莉

1月份汽車市場總體銷量190萬輛,同比增長14.4%;產量為180萬輛,同比增長11.33%。春節過后汽車整體市場強勁反彈,整月來看,汽車整車上漲7.15%,汽車零部件上漲10.8%,同期上證綜指上漲4.1%,深成指上漲7.57%,滬深300指數上漲5.3%。汽車板塊在連續2個月跑贏大盤之后預計將進入調整期,但由于汽車板塊估值水平較低,大幅低于整體市場的可能性較小,因此我們判斷汽車及零部件板塊是同步大勢,給予中性評級。

1 月汽車總體市場銷量同比增長14.4%

1月份汽車市場總體銷量190萬輛,環比增長13.8%,同比增長14.4%;產量為180萬輛,環比下降 3.58%,同比增長11.33%。今年1月份銷量偏高部分銷量是從去年12月份的銷量轉過來據我們了解從去年12月轉到今年1月份的銷量在30萬輛左右,市場實際情況是環比下降15-20%之間,同比微幅下降3-5%之間。

分車型來看,1月份乘用車銷售127萬輛,環比增長15.7%,同比增長19.9%,其中轎車銷售106.7萬輛,環比增長16.5%,同比增長15.9%,MPV銷售5.6萬輛,環比下降2.2%,同比增長16.9%,SUV銷售15萬輛,環比增長18%,同比增長60.2%。從公布的銷售數據來看,SUV車型增長依然強勁,消費升級和差異化偏好的需求依然較強。

狹義商用車銷售36.5萬輛,環比增長2.0%,同比增長4.9%。商用貨車銷售32.1萬輛,環比增長1.6%,同比增長3.5%;商用客車銷售4.5萬輛,環比增長5.3%,同比增長16.1%。微客銷售26.3萬輛,環比增長23.7%,同比增長4.2%。細分車型看,中型卡車和微型卡車環比下降在10-15%之間,重卡表現較好,環比增長了13%,輕卡環比略增;大型客車和中型客車元旦前銷售旺季過后,都出現較大幅度環比下滑,下滑幅度在20%左右,是正常的季節調整,輕型客車增長依然較好,環比增長27.6%

由于各種原因導致近兩個月汽車產銷率不是實際市場的真實反映,去年12月產銷率偏低,今年1月產銷率偏高,我們綜合計算過去兩個月的產銷率發現,產銷平衡。1月批售市場好于零售市場,部分批售量是從去年12月轉過來,因此1月末以來市場存貨的并不高,2月份由于春節因素,廠家也處于放假之中,經銷商進貨量也并不大,因此關鍵要看3月份的存貨量。

1月份汽車整體市場價格小幅上升,由于是淡季,載重車價格略下降,小轎車價格平穩。

從近幾年的車型變化規律來看,SUV的份額一直在穩步攀升,只有06年受大排量消費稅調整影響,份額短暫下滑,MPV由于商務用途為主,在經濟好的年份份額略高,經濟低迷的年份略低,總體來看,份額穩定在4-5%之間。今年1月份與2010年份額結構基本相同沒有太大變化。

分車系來看,日系車份額在2008年達到頂峰份額之后,近3年持續下滑,自主品牌在2008年份額略下滑調整之后重新進入上升通道。從今年1月份的數據來看,日系份額僅僅21.7%,是2005年以來份額最低的月度。

1月份,從價格結構看,與2010年相比,9萬以下車型份額提升了1.3個百分點,經濟型車轉移過來的量偏多。從年度變化來看,近幾年A級車的市場份額呈明顯的增長趨勢,從1月份的數據來看,仍然是這個趨勢。

2月份板塊上漲幅度超越大盤

2月橫跨春節,春節過后整體市場強勁反彈,汽車及零部件板塊也走出一波強勁上漲的行情,且都跑贏了大盤,零部件板塊強于整車。整月來看,汽車整車上漲7.15%,汽車零部件上漲10.8%,同期上證綜指上漲4.1%,深成指上漲7.57%,滬深300指數上漲5.3%。汽車及零部件板塊的走勢基本符合我們上個月月報給予的判斷。

2月份汽車整車板塊內個股僅力帆股份(12.76,-0.21,-1.62%)下跌了1.4%,其余個股全部上漲,其中客車類個股金龍汽車(11.51,-0.28,-2.37%)、曙光股份(22.40,-0.19,-0.84%)、亞星客車(18.77,-0.22,-1.16%)、安凱客車(11.71,-0.27,-2.25%)漲幅皆超過10%,表現較好;ST金杯和江淮汽車(13.26,-0.49,-3.56%)漲幅也居前列,我們2月份推薦的整車個股一汽夏利(8.68,-0.22,-2.47%)、中國重汽(27.82,-0.63,-2.21%)、福田汽車(23.82,-0.88,-3.56%)漲幅超過9%,居中等偏上的位置,跑贏整車行業指數和大盤。

2月份零部件個股中僅中鼎股份(25.28,-0.50,-1.94%)下跌了1.4%,其余個股皆上漲。漲幅超過20%的有3只,分別是長春一東(15.73,-0.06,-0.38%)、西儀股份(13.05,-0.37,-2.76%)和萬豐奧威(13.55,0.19,1.42%);漲幅在15-20%之間的股票2只,分別是濰柴動力(58.11,-1.85,-3.09%)和亞太股份(24.11,0.06,0.25%);漲幅在10-15%之間的個股達到13只,占零部件板塊個股比例為35%;超過一半的零部件個股漲幅超過10%。

3月汽車板塊判斷:同步大勢,中性評級

3月下旬汽車類公司將陸續公布2010年年報,年報利好在市場上已經得到了一定程度的反應;3月中旬會公布2月份銷售數據,2月銷量預計環比下滑30%左右,同比增幅在10%以內,零售市場的壓力將慢慢顯現。汽車板塊在連續2個月跑贏大盤之后預計將進入調整期,但由于汽車板塊估值水平較低,大幅低于整體市場的可能性較小,因此我們判斷汽車及零部件板塊是同步大勢,給予中性評級。

重點推薦個股方面,我們推薦具備一汽整體上市題材的一汽夏利,以及中長期投資價值明顯的上海汽車(18.45,0.00,0.00%)(現在停牌,預計本月將恢復交易),2月份漲幅較低并且基本面良好的中鼎股份。

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Tags:行情 兌現 三月 汽車 板塊 寄望 年報 業績 責任編輯:2011上海車展
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